交易场所大限将至 去留仍难抉择

分享:俺萧逍作者:2018-08-01 17:51:50

时至七月,针对交易场所的清理整顿“回头看”工作尚未完成,各方工作仍按照‘清理整顿各类交易场所“回头看”后续工作会议’精神朝前推进。

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今年3月20日,清理整顿各类交易场所“回头看”后续工作会议在北京召开,会议要求保持监管的高压态势,严防交易场所乱象卷土重来。

交易场所大限将至 去留仍难抉择

会议认为,交易场所违法违规、无序扩张、风险蔓延的势头得到有效遏制,一批违法违规交易场所得到平稳处置,一些违法犯罪活动分子受到严肃打击,交易场所监管政策规定逐步健全完善,市场秩序明显好转。但是,邮币卡、原油、贵金属等交易场所违法违规交易虽已关停,后续处置任务依然繁重,问题尚未彻底解决。部分停业的违规交易场所在等待观望,因此要始终保持高度警惕,严防死灰复燃。

会议要求稳妥处置遗留问题,严格控制交易场所数量,加强监管,推动各类交易场所规范发展,引导支持交易模式合规、产业支撑足够的交易场所发展壮大,逐步形成“品牌”效应,不断提升服务能力,同时坚决打击违法违规交易,彻底扭转“劣币驱逐良币”的被动局面。

分析人士指出,整治、合并交易场所在上世纪90年代整治期货市场乱象时就有过,如果仍不改变金融分散监管的局面,历史还会重演。

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回顾我国地方性交易场所的发展历史,还得从国内现货行业的兴起说起。

现货行业最早是上世纪九十年代末,在期货市场整顿期间,由原海南中商期货交易所管理层、原华远期货老板郭远峰等人创设网上批发市场、网上仓单现货交易所等而逐步形成的。现货行业的产生是体制外期货从业者规避证监会监管的结果。

现货市场存在A类和B类两种市场。有着期货交易所基因的现货市场称之为A类市场,比较注重服务产业,形成对期货市场的良性补充,容易得到政府及地方政府的认可和支持。而只有期货经纪公司基因的现货市场被称为 B 类市场,由于远离产业、贴近散户,容易建设和生存,也容易滋生问题,最终因交易纠纷而崩溃,最终不能获得政府的认可和支持。这两类基因的现货市场的体量结构和影响强弱,决定了各级政府对现货行业优劣的判断,也决定了其监管的力度

据行业知情人士讲述,在2008年,B类市场的典型-北京华夏商品现货交易所老板郭远峰跑路之前,现货行业内绝大多数都是A 类市场。由于现货行业缺乏专业、统一的监管主体,在北京华夏的代理商群体接过郭远峰的衣钵,开始大量复制 B 类市场后,现货行业的基因结构开始变异。第一波 B 类市场的泛滥,主体业务模式是中远期和连续现货,有三个推手,一是系统公司的恶性竞争,如上海某软件公司的低价倾销,二是支付公司的无原则推广,如重庆某支付公司的强势进入,三是地方政府的强势维护,如某市政府的袒护和某省金融办的力挺。这次泛滥最终引发 2014 年公安部“320”专案对部分为非作歹的 B 类市场的严打,以中远期和连续现货为基本业务模式的 B 类市场陷入低潮,但温和低调的 B 类市场依然有不小的数量和业务规模。

行业知情人士透露,在2010 年天津某交易所的贵金属“分散式柜台”交易推出后,2014 年江苏某邮币卡平台、2015 年广东某交易所微盘业务创设了新型B类市场,并将其持续推上了大众化、暴利化的发展之路。第二波B类市场的泛滥,不但市场数量猛增,平台聚集的客户数量和沉淀的资金都令人咋舌。第二波B类市场的主体业务是 OTC 和发售,其迅猛发展有三个助推因素,一个是系统公司的竞争加剧,如深圳多元、杭州恒生等供应商的进入,二是微信、直播等社交软件被广泛利用,作为推广与寄生的工具,三是地方政府的不专业使得监管被利用,地方政府的保留批文和监管举措,被包装成问题业务的公信力背书。

现在看来,A 类市场是现货行业存在的积极意义所在,而 B 类市场则是危害现货行业健康发展的病毒。

“多数B类现货交易场所与实体经济无关,带来的负面影响远超其带来的所谓就业和纳税,因而不能以纳税、带动解决就业作为其存在的标准。”一位业内资深人士表示。

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仅发展普通投资者(散户)的,不发展实体贸易企业的交易场所,其行为仅为纯投机的市场,不会带动和产生贸易流通,其交易场所也不是为实体企业服务的,这样的交易场所没有任何存在的意义,应该尽快关闭。这正契合监管的实质性要求。

业内人士指出,A类市场为主的地方性现货交易场所不能同部分违规的P2P企业定性为非法集资划等号。当国内现有的期货、股票等交易场所不能完全满足投资者的需求时,现货交易模式的出现无疑是对交易市场的有益补充,客观上具有满足投资需求,解决就业,拉动经济,带动地方税收等积极作用。不过,由于B类现货交易市场的野蛮发展,A类现货交易市场逐渐被湮没。

据不完全统计,国内现有1131家交易场所,其中商品类交易场所596家,文化艺术品类交易场所113家。存在违规交易的场所300多家,占比超过27%,其中邮币卡类交易场所违规45家,贵金属交易场所违规76家,同时开展贵金属和原油交易的违规场所有20家。全国交易场所总体规模较之前在数量、类型上呈下降减少趋势。

从历经几轮针对交易场所的清理整顿工作不难看出,监管的本意就是要对一批同实体经济无关联,纯投机性的这类交易场所进行整顿清退,以维护金融市场秩序,保护广大投资者利益,防止金融市场动荡不可控而发生次生性群体事件;监管层也并非对现货交易模式持完全否定的态度。

不过,对于违规违法交易场所的清理整顿工作不是一朝一夕可以完成的。据不完全统计,目前全国共有300多家涉嫌非法期货交易、“类证券”投机交易等违规交易场所,集中在大连、河北、湖南、宁夏、北京、江苏、贵州、青岛等地,多为贵金属、邮币卡、原油交易所,各类交易场所的实际违规比例可能更高。可见,清理整顿工作体量相当大,难度可想而知。

专家认为,涉嫌违法违规的交易场所在数量、分布、类型上有数量大、分布广、类型多的特征,清理整顿工作情况复杂,不能只是关掉那么简单,搞“一刀切”的做法只能使交易场所转入地下黑市交易,那样的话监管难度就更大,发生次生性群体事件或将更多。因此建议采取疏导、疏通的方式,引导行业健康发展是当下需要解决的根本问题。

按照此前统一要求,各地区在整改之后被要求采用了‘白黑名单’制度。截至目前,山东、河南、贵州等10个省区公布了“白名单”,共有110家交易场所通过验收。据了解,尚有部分省份由于个别交易场所面临投诉问题迟迟未能完成验收工作。

虽然各地陆续祭出“白黑名单”制度在一定程度上有利于交易场所的合规备案,但从全国统一一盘棋的角度上,还不能从根本上解决交易场所的合法合规性。业内人士指出,现货行业发展到目前的“清整”阶段,需要上升到顶层设计,由中央政府主导,进行全面系统的改革。

事实上,我国严格意义上的交易所只有8家,其中包括3个证券、4个期货、1个贵金属,均是国务院批准设立。在我国,贵金属、证券和期货等各种交易,都只能在这8家交易所中进行。而现货交易场所并不在国家批设之列,也没有专门的法律,虽然山东、陕西等地出台了地方性的交易场所监督管理办法,但尚未解决市场的法律定位问题。其他各类交易场所都是由当地省级政府负责监管,“回头看”清整依然是依据该原则。

“现货市场迫切需要中央政府给予法律定位,纳入统一监管,不能单靠地方政府一纸批文就能立市交易。以往这种由各地政府主导,采取分而治之的管理做法显然不可取,行业发展很容易走偏。”一位行业研究专家表示。

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事关交易场所的发展问题并非没有引起监管部门的重视、专家的关切及业界各方的呼吁。

2017年12月29日,证监会公布了对人大建议《关于国家层面尽快出台全国统一的地方交易场所管理办法的建议》的回复。证监会表示,由于交易场所类别众多,涉及大宗商品、文化产权及艺术品、金融资产、国有产权等等多个类别,情况复杂,如何制定统一的交易场所监管法律法规需作深入研究论证。

在2018年召开的“两会”上,部分人大代表也对现货交易市场的发展纷纷建言献策,对各类利于产业发展融合和能够激发出市场潜力的交易场所的建立也表达了心声。

“推动建立以新疆为中心的油气交易中心,不仅有利于加强新疆与周边国家的能源合作,实现资源进口多元化,还可以充分发挥新疆作为丝绸之路经济带核心区的重要战略支点作用。”全国政协委员陈旗表示,要充分考虑新疆区情和改革需要,对新疆油气交易中心的成立给予相应的政策支持,同时还应加强与中亚、俄罗斯等油气资源富集区的对接,扩大新疆油气交易中心的影响。

全国政协委员妙江建议,支持在忻州市建立中国杂粮交易市场,构建设施先进、功能集聚、便捷高效、层次有序的全国优质杂粮产地交易市场流通网络,打造山西全国优质杂粮产地交易市场流通创新先行区,进一步提升山西优质杂粮在国内、国际市场的影响力。

全国人大代表、两江新区企业猪八戒网CEO朱明跃针对商标交易、商标确权等问题提出了一系列建议。他建议,从交易规则、业务流程、组织架构三个维度建立一套完善的管理机制,将市场各交易主体的行为、数据都纳入到监管层的视野,用市场手段加强行政监管。同时,也可以借鉴股权交易的先进经验,将商标交易中心的交易数据接入商标局系统,赋予商标交易中心对交易商标的确权功能,一旦成功交易的商标,凭交易中心的交割单能够立即确权,商标权属明晰,既有利于企业对商标价值的快速推广,也有助于抑制市场上大量中介机构利用信息不对称恶意炒标。

蒙晓灵等委员们在提案中表示,天然橡胶产业面临市场需求不振、国际贸易萎缩等困难,支持海南天然橡胶基地发展,对促进胶农增收,确保橡胶供应及产业链安全都具有重要的现实意义和战略意义。

史贻云等委员建议,支持海南建立天然橡胶价格指数发布中心、定价中心等,以提供良好的市场基础和产业基础,并争取用5年时间将其打造成亚洲乃至世界的天然橡胶价格指数发布中心和定价中心。

全国政协委员、陕西文化产业投资控股有限公司董事长王勇呼吁应创建“一带一路”文化金融合作试验区。其中,包括建设丝绸之路文化艺术品国际交易平台、建设文化艺术品免税区、开展文化艺术品资产证券化的试点。

全国人大代表吕建中表示,应着手建立国际文化艺术品交易规则和标准体系,有效破解制约市场流通和艺术品金融发展的这一瓶颈。建议相关部门可协调协会组织和企业共同建立公平、公正、普惠并具有国际公信力的文化艺术品综合服务平台,通过文化艺术品鉴定中心、评估中心、大数据中心、可溯源中心、交易中心、仲裁中心、金融服务中心(艺术品供应链金融服务)、艺术品中央商务中心实现文化艺术品全产业链闭环发展。

显然,现货交易场所作为一种交易模式还是得到了各方的肯定,但如何扭发展跑偏的问题仍是业内争论焦点。不过,值得注意的是,交易场所的建立有助于产业的综合发展,利于完善各项规章规则,但同时,交易场所自身也需要通过规范化的运作,才能更加切实有效地服务实体经济,这在业内已形成共识。

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大宗商品现货市场要向服务实体经济转型,业务上要贴近产业,要有现货、产业基础,交易模式上不能使用期货交易模式,应类似电商交易模式,把产业链打通。北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对现货交易场所发展路径提出了可行性建议。

虽然此次交易场所的清理整顿工作历时近一年半且尚在继续,但随着“回头看”政策陆续出台,基本政策要求也已明朗,业内交易场所根据自身的政策定性和业务状态,可以做出自己的应对和选择了。

专家建议,被列入清整联办违规交易场所(含未通过验收地区交易场所)名单的,应该按照相关文件的时点要求抓紧整改,并在规定时间内获得省级人民政府的认可发文。存在违法违规业务的交易场所,应立即采取整改措施,实施“五停止”(停止开新户、停止开新仓、停止上市新品种、停止新增会员、停止业务宣传)。此外,交易场所应在业务创新、服务实体经济方面做得更好,争取在未来的交易场所撤并过程中,获得存留和并购主导权。

专家强调,合规的A类市场或是国内现货行业未来发展的唯一路径,服务实体经济则是现货市场存在的必要条件。(文/高晓宇)


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